前兩大業(yè)務(wù)。膠膜和背板是福斯特的前兩大業(yè)務(wù)，其中近年來(lái)膠膜業(yè)務(wù) 收入、總收入和毛利 90%，其盈利業(yè)績(jī)水平。

  背板作為近三年的第二大業(yè)務(wù)，基本保持了收入 5 個(gè)億、毛利 1 數(shù)億的水平相對(duì)穩(wěn)定。 2017 年新擴(kuò)大了電子材料業(yè)務(wù)(感光干膜)，雖然目前體積相對(duì)較小，整體業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)不大， 但預(yù)計(jì)未來(lái)將實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

  公司凈利 率和 ROE 在 2017 年底后處于穩(wěn)步回升狀態(tài)，主要原因是經(jīng)過(guò)幾輪降價(jià)，膠膜行業(yè)盈利 向下壓縮的空間不大，毛利率穩(wěn)定。

  其二是 2018 的白色 EVA 和 POE 膠 與傳統(tǒng)透明度相比，兩種膜開(kāi)始放量。 EVA 膠膜附加值高，產(chǎn)品價(jià)格和凈利率高 優(yōu)勢(shì)，整體凈利率。2019年 年福斯特 ROE 為 盡管與16.24%相比， 2017 年 之前差距不小，但**值還是比較優(yōu)秀的。

  產(chǎn)品成本：原材料成本比例：原材料成本 大約90%是石油衍生品，具有大宗商品屬性。EVA 和 POE 膠膜的主要原料是 EVA 樹(shù)脂和 POE 樹(shù)脂主要與國(guó)內(nèi)外大型石化企業(yè)建立長(zhǎng)期穩(wěn)定 合作，進(jìn)口采購(gòu)。EVA 樹(shù)脂和 POE 樹(shù)脂是石油衍生品，所以有大宗商業(yè) 品屬性。

  EVA 膠膜是目前使用*廣泛的太陽(yáng)能電池封裝膠膜材料，可以包裝和保護(hù)太陽(yáng)能電池組件 可提高組件的光電轉(zhuǎn)換效率，延長(zhǎng)組件的使用壽命。EVA 膠膜的制備工藝不是 以復(fù)雜為主 EVA 以樹(shù)脂為原料，輔以各種改性劑，通過(guò)擠流延成薄膜產(chǎn)品。其中，在配 料環(huán)節(jié)加入的交聯(lián)劑越多，膠膜的交聯(lián)度更高，但交聯(lián)劑過(guò)多會(huì)帶來(lái)老化、黃變等問(wèn)題，致 報(bào)廢部件故障。

  此外，由于太陽(yáng)能組件常年在露天工作，EVA 膠膜必須能夠承受 不同環(huán)境的耐熱性、耐低溫性、耐氧化性和耐紫外線(xiàn)老化性對(duì)組件的質(zhì)量有很大的影響 上述因素對(duì)改性劑配比和制備工藝都有很高的要求。近年來(lái)，膠膜行業(yè)的技術(shù) 更迭緩慢，白色 EVA 膠膜和 POE 膠片更多地體現(xiàn)在傳統(tǒng)的透明度上 EVA 基于膠膜的配比和工作 藝術(shù)改進(jìn)，行業(yè)在技術(shù)層面表現(xiàn)為先發(fā)優(yōu)勢(shì)。(行業(yè)技術(shù)門(mén)檻低，行業(yè)壁壘一般)

  盡管過(guò)去十年太陽(yáng)能 2009-2019年安裝速度快 復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá) 136%），但 2019 年全球太陽(yáng)能發(fā)電滲透率僅為 2.6%。2019年彭博新能源財(cái)經(jīng) 2050年新能源展望預(yù)測(cè) 年全球光伏發(fā)電占比將從目 前的不到 3%提升* 因此，光伏產(chǎn)業(yè)仍處于替代地位 S 曲線(xiàn)初期，中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)形成 長(zhǎng)空間還是很寬的。