雙碳目標賦予光伏產業(yè)開啟繁榮周期的可能性，推動膠膜需求快速增長。2022年，光伏膠膜行業(yè)的議價能力和盈利能力有望迎來拐點。

  光伏膜是決定光伏組件質量和使用壽命的關鍵材料。主要用于光伏組件的包裝，包裹電池板，包裝在光伏玻璃和背板之間。雖然膠膜的成本僅占光伏組件成本的7%左右，但其透光率、收縮率、剝離強度、耐老化性等性能指標對光伏組件的運行壽命*關重要。

  膠膜需求向好

  目前，世界上有130多個國家和地區(qū)宣布了碳中和目標。在全球提高可再生能源消費比例的背景下，全球新風景安裝將繼續(xù)快速增長。根據(jù)光伏年度大會理事長王勃華預期，預計2021年全球光伏新增裝機量為150-170GW，未來幾年將繼續(xù)保持年均30-40GW預計2025年全球新裝機量將達到270-330GW，復合增長率約為17%。

  預計2021-2023年全球光伏膠膜需求約為21.1、26.4.31.7億平方米，同比增長23%、25%和20%。到2025年，全球膠膜市場可能達到452億元，復合增長率為17%。

  同時，隨著硅價格的下跌和大型基地項目的推進，國內光伏裝機需求的釋放也將保持全球光伏裝機增長的高度同步。在全球光伏裝機快速增長的背景下，對膠膜的需求有所改善。

  原材料供應顯著緩解

  光伏膜下游為光伏組件，上游為光伏組件EVA(乙烯-醋酸乙烯共聚物)顆粒和POE(聚烯烴彈性體)顆粒是相應的常見膠膜產品EVA膠膜和POE膠膜的主要原料。光伏膠膜的主要生產成本為原料顆粒，占膠膜產品總成本的80%以上，其余為直接勞動力和制造成本。

  目前光伏膜產品主要是光伏膜EVA膠膜。根據(jù)集邦咨詢的數(shù)據(jù)，2021年EVA粒子需求約78萬噸，供應71萬噸，其中進口40萬噸，仍有7萬噸供應缺口。預計2022年，隨著粒子制造商生產擴張的加快EVA粒子需求約95萬噸，國內外供應總量102萬噸，原材料供應瓶頸將大大緩解。

  東興證券認為，上游顆粒廠商陸續(xù)投產，光伏顆粒供應瓶頸將緩解，2021年原材料成本端大幅上升的壓力不會持續(xù)到2022年，光伏膠膜成本有望進一步控制和降低。與此同時，由于光伏裝機需求的增長，預計膠膜價格將繼續(xù)強勁。與2021年相比，今年膠膜生產企業(yè)將展現(xiàn)成本優(yōu)勢，毛利率有望大幅上升?？傮w而言，膠膜行業(yè)的議價能力和盈利能力將得到提高和提高。

  領先優(yōu)勢顯著 二線企業(yè)競爭加劇

  福斯特(116.700, 1.04, 0.90%.200, -7.80, -3.42%，斯威克和賽伍技術(26).720, -0.68, -2.48%.170, 0.41, 2.45%)等。由于2021年年報未出，2020年研究報告統(tǒng)計得出，2020年TOP3.企業(yè)份額超過90%，其中福斯特市占60%以上，遠遠超過行業(yè)其他企業(yè)，是行業(yè)**的龍頭企業(yè)。

  龍頭企業(yè)在財務實力、產能規(guī)模、技術技術、原材料采購等方面具有較強的盈利能力和綜合經(jīng)營能力，短期內領先地位不可動搖。但由于下游組件企業(yè)從供應鏈安全的角度考慮，或打算支持二線企業(yè)。以及二線膠片制造商上市、財務實力和融資渠道改善、產能加速擴張，或有望縮小與領先企業(yè)的成本差距。

  東興證券認為，目前該行業(yè)仍有約40%的市場份額具有資金、技術實力、產能快速擴張的二線企業(yè)有望突破行業(yè)第二，在行業(yè)內獲得約20%的市場份額。

  東興證券認為，展望2022年，膠膜的年化產能遠低于硅片、電池片等環(huán)節(jié)，膠膜的銷售價格有望繼續(xù)強勁。隨著上游原材料供應瓶頸的緩解，預計成本端壓力將得到釋放。膠膜行業(yè)的議價能力和盈利能力有望在22年內迎來拐點。從長遠來看，膠膜作為光伏組件的關鍵輔助材料之一，將繼續(xù)擴大市場規(guī)模，優(yōu)化產品結構，二線企業(yè)將迎來競爭重組的突破機遇。

  轉載來源：南方財經(jīng)全媒體 信息通研究員 彭卓

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