中金預(yù)期2020年全社會(huì)用電需求將繼續(xù)保持4.4%的穩(wěn)健增長(zhǎng)，與此同時(shí)作為“十三五”收官之年，各項(xiàng)考核指標(biāo)、規(guī)劃完成的關(guān)鍵時(shí)刻，例如環(huán)保（煤炭雙控）、新能源消納（限電率）和補(bǔ)貼*后窗口期都將間接影響明年公用事業(yè)板塊表現(xiàn)。我們的推薦排序?yàn)榛痣?gt;光伏>風(fēng)電>環(huán)保。

  總體來(lái)講，中金認(rèn)為火電板塊或有超額收益機(jī)會(huì)，估值回落*歷史底部，但基本面好轉(zhuǎn)提供較好風(fēng)險(xiǎn)收益比，煤炭?jī)r(jià)格下行、盈利釋放、電力市場(chǎng)談判走勢(shì)等都將成為好的催化劑，扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)電價(jià)的悲觀情緒、推動(dòng)估值向上。