唐里

  2020年1月2日，(以下簡稱龍磁科技)、蘇州(以下簡稱賽伍技術)、深圳華(以下簡稱華盛昌)即將上會審核。

  翻過2019年，2020年預示著新一輪的冒險和探索。而把目光投向資本市場，依然暗流涌動，盤點本周即將召開會議的企業(yè)。誰能順利通過發(fā)審會的獨木橋？還有待考驗。

  一、龍磁科技

  龍磁科技成立于1998年1月9日，主要從事永磁鐵氧體新型功能材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

  1. 股東和中介機構

  截*招股說明書簽署之日，即2017年12月26日，熊永宏與熊詠鴿共同持有龍磁科技51.97%的股份是龍磁科技的實際控制人。除實際控制人外，龍磁科技十大股東為張新忠、燕云生、徐平靜、萬遙、張勇、程曉茜、卞平和于熔。其中，熊永紅和熊永紅是兄弟，董事朱旭東是熊永紅和熊永紅的侄子。熊永紅，現(xiàn)任龍磁科技董事長，合肥美佳董事長兼總經(jīng)理，安徽百（以下簡稱百萬佳瓷）董事長。熊永紅，現(xiàn)任龍磁科技董事、總經(jīng)理、百萬佳磁總經(jīng)理。

  龍磁科技合作保薦機上市，審計機構為天健會計師事務所、國浩律師事務所(上海)。

  2.表現(xiàn)

  2015-20182019年上半年，龍磁科技的營業(yè)收入分別為3.73億元、4.29億元、5.03億元、5.31億元、2.56億元，2016-2018年同比增長144年.98%、17.04%、5.7%；同期龍磁科技凈利潤分別為3073.65萬元、4,992.08萬元、6,757.62萬元、8,084.65萬元、3,618.29萬元，2016-2018年分別同比增長62.42%、35.37%、19. ** %。

  2014-20162017年上半年，龍磁科技的綜合毛利率分別為28.63%、33.24%、37.16%和40. ** %。

  2015-20182019年和2019年，龍磁科技經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流分別為5071. ** 萬元、5,461.83萬元、7,221.79萬元、10,263.66萬元、2,947.69萬元。

  3.客戶和供應商

  2014-20162017年上半年，龍磁科技前五名客戶的銷售額分別占當期營業(yè)收入的32%.75%、31.2%、29.96%、28.54%；同期，龍磁科技前五名供應商的采購金額分別占當期采購總額的24%.62%、25.22%、23.13%、26.12%。

  4、募資用途

  上市時，龍磁科技擬籌集2筆資金.高性能永磁鐵氧體濕壓磁瓦年產(chǎn)8000噸，補充營運資金。

  5、關注熱點

  (1)龍磁科技毛利率遠高于同行，增速與同行不同；同時，其主要原材料采購單價大幅下降，但材料占生產(chǎn)成本的比例卻上升，令人難以置信。

  (2)資產(chǎn)負債率高于同行，龍磁科技償債壓力大。

  (3)總工程師跳槽到競爭對手，龍磁科技遇到人才流失或影響競爭力的困境。

  (4)歷史上龍磁科技的股權轉讓定價差異很大。定價不公平嗎？不得而知。此外，三類股東多達9名。未來實際股東會頻繁變更嗎？

  (5)龍磁科技的獨立性存疑，與自己的兄弟或同行競爭。

  6.金證研究ESG關注指數(shù)

  根據(jù)滬深資本組對金證研究的調查，該公司尚未被市場發(fā)現(xiàn)，ESG關注指數(shù)為★★★★★。

  二、賽伍技術

  賽伍技術成立于2008年11月4日，主要從事薄膜形態(tài)功能聚合物材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

  1.股東和中介機構

  根據(jù)招股說明書，蘇州高新區(qū)(以下簡稱蘇州泛洋)直接持有賽伍技術32.21其控股股東為%；吳小平和吳平共控制了吳技術40.21%的股份是其實際控制人。截*2018年6月30日，賽武科技十大股東包括蘇州泛陽、上海匯*股權投資基金中心、吳江、蘇州蘇宇企業(yè)管理中心、蘇州金茂新興產(chǎn)業(yè)風險投資企業(yè)、吳江東方、上海意騰、惠州百。賽武科技董事長兼總經(jīng)理吳小平，蘇州泛陽執(zhí)行董事，歷任日東電工Matex工程師、班長、部長等。

  本次上市，賽伍技術合作保薦機、天衡會計師事務所審計機構、上海廣發(fā)律師事務所律師事務所。

  2、業(yè)績表現(xiàn)

  2015-20172018年上半年，賽伍技術的營業(yè)收入分別為11.14億元、15.27億元、18.07億元、9.88億元，2016-2017同比增長37年.03%、18.36%；同期賽伍技術凈利潤分別為1.6億元、2.02億元、2.41億元、1.32億元，2016-2017同比增長255年.99%、19.56%。

  2015-20172018年上半年，賽伍技術的綜合毛利率分別為29.06%、26.7%、25.58%、22.6%。

  同期，賽伍技術經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為-3,** 3.36萬元、12,191.75萬元、8,063.72萬元、5,166.78萬元。

  3.客戶和供應商

  2015-20172018年上半年，賽伍技術對前五名客戶的銷售額分別占當期營業(yè)收入的77%.14%、54.03%、53.53%、48.98%；同期，賽伍技術前五名供應商的采購金額分別占當期采購總額的54%.89%、61.65%、60.18%、49.57%。

  4、募資用途

  本次上市，賽伍技術募資總額為6.計劃年產(chǎn)太陽能背板3300萬平方米；年產(chǎn)壓敏膠帶705萬平方米，電子電氣領域高端功能材料300萬平方米，散熱器500萬，流動導熱界面材料150噸；新功能聚合物材料研發(fā)創(chuàng)新中心項目；補充運營資金項目。

  5、關注熱點

  (1)2018年收入和凈利潤增速有所下降。近年來，賽伍技術綜合毛利率逐年下降，其未來可持續(xù)盈利能力值得懷疑。

  (2)需要指出的是，賽伍技術賒銷高企或存款無法及時收回的風險。

  (3)賽伍技術采購數(shù)據(jù)與多家供應商披露的數(shù)據(jù)打架

  (4)太陽能背板主營收入90%以上，業(yè)務結構單一。

  （5）實際控制人企業(yè)既是客戶又是供應商。上市前，員工持股平臺突然入股，多名股東與發(fā)起人有關。它的獨立性是什么？或者打個問號。

  6.金證研究ESG關注指數(shù)

  根據(jù)滬深資本組對金證研究的調查，該公司尚未被市場發(fā)現(xiàn)，ESG關注指數(shù)為★★★★★。

  三、華盛昌

  華盛昌成立于1991年3月26日，主要從事測試儀器的技術研究、設計開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

  1.股東和中介機構

  根據(jù)招股說明書，袁劍敏直接間接持有華盛昌76.7%的股份是控股股東和實際控制人。華盛昌有五名直接持股股東：袁建民、車海霞、深圳華聚企業(yè)管理合伙企業(yè)、深圳志毅投資合伙企業(yè)和深圳華航機械工業(yè)合伙企業(yè)。值得一提的是，袁建民和車海霞有一個兒子和一個女兒，從未建民，現(xiàn)任華盛昌董事長兼總經(jīng)理，曾在上海電表廠工作，并擔任工程師。

  上市時，華盛昌合作保薦機、大華會計師事務所審計機構、廣東華商律師事務所律師事務所。

  2、業(yè)績表現(xiàn)

  2015-2018年，華盛昌的營業(yè)收入分別為4.69億元、4.98億元、4.56億元、4.9億元，2016-2018年同比增長6次.05%、-8.42%、7.44%；同期華盛昌凈利潤分別為9.042.49萬元、9,486.66萬元、5,323.84萬元、8,481.58萬元，2016-2018同比增長4次.91%、-43.88%、59.31%。

  2016-2018年，華盛昌綜合毛利率分別為41.41%、42.96%、42.53%。

  2015-20182000年，華盛昌經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流分別為6。492.77萬元、8,801.31萬元、5,246.5萬元、9,974.54萬元。

  3.客戶和供應商

  2016-2018年，華盛昌對前五大客戶的銷售收入分別占當期主營業(yè)務收入的55%.72%、49.4%、49.49%；同期，華盛昌對前五大供應商的采購金額分別占當期采購總額的36%.74%、26.42%、20.29%。

  4、募資用途

  華盛昌預計將投資募集資金4.12投資華盛昌儀表巴中生產(chǎn)基地建設項目、總部研發(fā)中心建設項目、國內運營營銷網(wǎng)絡建設項目1億元。

  5、關注熱點

  (1)華盛昌業(yè)績增速上演過山車，凈利潤不如兩年前。

  (2)華陷入虧損的泥潭或拖后腿。

  (3)上市前華盛昌大手筆分紅超過1億元，其合理性存疑。

  6.金證研究ESG關注指數(shù)

  根據(jù)滬深資本組對金證研究的調查，該公司尚未被市場發(fā)現(xiàn)，ESG關注指數(shù)為★★★☆☆。